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2025年第二季伊始，儘管美國聯準會啟動降息循環，市場並未出現預期中的強勢反彈。各國央行面對揮之不去的通膨壓力與持續反覆的供應鏈瓶頸，全球經濟復甦步調再度顯得搖擺不定。
 

降息轉向未解結構性通膨

美國聯準會在2025年3月如市場預期啟動降息，試圖為企業與民眾紓困。但高物價仍如影隨形。歐洲央行則在面對核心通膨黏著不降的壓力下，遲遲未敢鬆手，亞洲多數經濟體則在出口疲弱與原物料價格波動之間艱難掙扎。

儘管部分商品價格已自高點回落，但服務類通膨依然居高不下，特別是在租金、醫療與教育等項目中反映出結構性問題。專家指出，「升息雖退場，但高利環境留下的後座力才剛開始顯現。」
 

供應鏈回穩仍待時日　紅海、極端氣候再添變數

2024年底起，中東地緣政治風險再度升高，紅海航線安全頻頻受擾，造成全球航運費率波動劇烈。2025年第一季，台灣、韓國與德國等出口導向型國家在零組件交期與原料成本上承壓，加劇產業鏈的不確定性。

同時，氣候異常也衝擊農業與能源供給。美國中部乾旱、南美暴雨、日本能源輸入中斷，使各國在調配糧食、電力與原物料上更加吃緊。供應鏈去中心化雖是企業趨勢，但全球協同效率仍未恢復疫情前水準。
 

IMF示警：全球經濟復甦「非同步」

國際貨幣基金（IMF）於2025年春季年會指出，全球經濟成長預估僅有2.9%，為近十年平均以下。其中，新興市場與開發中經濟體的資金流出壓力持續，而先進經濟體在面對消費緊縮與企業融資困難的情況下，也難以支撐強勢回彈。

IMF警告，若全球主要央行政策持續分歧，且供應鏈與能源安全問題未能改善，「全球經濟或將長期陷入低增長、高波動的『新常態』。」